Известно, что курс акции (цена) определяется, прежде всего, ценностью этой акции для эмитента и инвестора. Ценность для инвестора, т.е. способность удовлетворять его определенные потребности, состоит в возможности данной ценной бумаги приносить доход и возможности владельца акций принимать участие в управлении эмитентом. Этот доход может реализовываться как за счет выплаты дивидендов и процентов (для облигаций), так и в результате роста курса ценных бумаг на рынке. Общий уровень дохода должен быть соизмерим с риском, который несет держатель ценной бумаги. Это соотношение может использоваться для сопоставления с доходностью и риском альтернативных вложений.
Таким образом, спрос на ценные бумаги со стороны инвестора формируется исходя из прибыльности, риска и ликвидности помещения в них средств по сравнению с другими видами инвестиций.
Котировка ценной бумаги представляет собой соотношение между текущим спросом и предложением на неё. Текущий спрос определяется наивысшей ценой, по которой покупатели согласны приобрести ценную бумагу, а текущее предложение соответствует минимальной цене, по которой кто-либо согласен ее продать.
Значение или ценность бумаг с точки зрения эмитента состоит в возможности привлечь средства на определенный период времени по определенной ставке. Продавец ценных бумаг на вторичном рынке заинтересован в получении денег в обмен на ценные бумаги при сопоставимости дохода с Другими видами инвестиций. Если оценка ценных бумаг со стороны инвесторов и продавцов совпадает, то происходит акт купли-продажи данных бумаг.
Практически курс ценных бумаг определяется тремя основными группами ценообразующих факторов: объективными, спекулятивными и макроэкономическими.
Объективные факторы также можно распределить на две подгруппы: действующие на микроуровне и на макроуровне.
Факторы, действующие на микроуровне, являются производными от параметров состояния действительного капитала и к ним относятся следующие:
- Финансовое состояние и солидность фирмы-эмитента (этот параметр в первую очередь влияет на степень риска вложений: чем лучше финансовое состояние акционерного общества, тем безопаснее инвестирование в его ценные бумаги).
- Стоимость и количество акций, находящихся в обращении, на руках у владельцев (этот параметр влияет прежде всего на ликвидность акций: чем большее количество данных акций находится в обращении, тем выше ликвидность).
- Текущие прибыли акционерного общества, их рост и его дивидендная политика.
Величина фирмы, эмитента ценных бумаг, влияет на устойчивость и возможность выкупа акций. Политика поддержки курса акций.
Перспективность отрасли, в которой функционирует данное предприятие (в отраслях высоких технологий, которые часто называют растущими, возникает тенденция отложенных дивидендов и ориентирование держателей акций не на величину дивидендных выплат, а на перспективный рост курсовой стоимости).
Факторы, действующие чаще всего на всем фондовом рынке или на крупном его секторе (например, на долговых обязательствах), располагаются на макроуровне и характеризуют общее состояние экономики (и в некоторых случаях даже мировой):
- устойчивость, сбалансированность и перспективность роста экономики, надежность финансовой системы (в первую очередь страны или крупного ее сектора, например, банковского);
- средняя сложившаяся ставка процентов по вкладам в банки;
- конъюнктура товарных рынков, рынков драгоценных металлов, недвижимости и т.п. (сопоставление с доходностью альтернативных форм инвестирования);
- темпы экономического роста и перспективы их изменений;
- масштабы производства продукции эмитентами, степень использования ими ценных бумаг для привлечения средств на рынке (ликвидность);
- применяемые способы регулирования экономики;
- межотраслевые переливы капиталов, состояние платежных балансов и валютной системы.
Спекулятивные факторы занимают промежуточное положение в ряде с объективными и субъективными факторами. Следует учитывать, что для рынка ценных бумаг спекуляция - нормальная и важная форма операций, как и другие. Она сама по себе создает базу для своего дальнейшего развития в силу того, что ценообразующие факторы, зависящие от производственного процесса, могут не проявиться в динамике курса данной акции, если спекулянты не используют эту акцию для своих операций. Из-за наличия на фондовом рынке большого объема спекулятивного капитала курс акций определяется не только состоянием действительного капитала, а в значительной степени ожиданиями изменения курса, возможностью выигрыша на курсовой разнице.
На цены акций могут существенно влиять и чисто личностные факторы, к которым относятся:
- Склонность и возможность отдельных участников рынка к использованию конфиденциальной (инсайдерской) информации, что может привести к спекулятивному повышению или понижению курса акций;
- Заявления известных финансовых и правительственных деятелей, пользующихся доверием у инвесторов и торговцев.
- Наличие в руководстве фирмы известных лиц;
- Реклама, формы поведения, сложившиеся в обществе;
Объем рынка ценных бумаг и масштабы деятельности финансовых посредников, биржевые спекуляции.
Объявлены цены на обновленный Ford Focus в США. дизайн загородный дом каталог коттеджей куплю земельний участок. . Доставка суши. билеты на самолет - алло пицца